9月4日，2020年
花旗集团表示，其对铜市场的牛市预测是，2020年铜市场将大致平衡，2021年预计短缺30万吨。有理由让铜价在6-12个月内达到每吨8000美元。基于保守的库存生产商利润率假设和有限的成本通胀，达到这一预期的概率是30%。
铜价创历史新高，注意旺季
联邦储备将其基准利率保持不变，在0％-0.25％的范围内，表示将使用所有工具来支持经济。海外流行病的影响削弱，需求逐渐恢复。在8月底，汽车生产和销售表现出积极的迹象，为即将到来的高峰季做准备，市场转向期待“金九银十年”的表现。总之，在宏观经济效益和供应有限的组合的背景下，上海铜主要是挥发性的。
美联储的货币宽松政策预计将会延续
美联储表示，长时间的通货膨胀率保持平均水平为2％，这意味着经过一段时间的通货膨胀，美联储将允许通货膨胀率延长，消除市场对提高利率的关注。在短期内。目前，全球范围内的低利率和宽松货币政策的支持仍在支持铜价。预计美联储的量化宽松政策将延长。7月份国内工业利润增长继续加速。中美游戏仍然是最近的宏观市场热点。
铜矿进口将增加一个月
据海关最新数据显示，2020年7月，进口铜精矿及其矿砂(以下简称铜精矿)共计179.5万吨(实物吨)，环比增长12.6%，同比下降13.47%。2020年1 - 7月，进口铜精矿266万吨，累计同比增长0.23%。从不同国家来看，中国7月份从智利进口铜精矿71.3万吨，比上月增加9.1万吨，创下今年最高值。虽然智利铜矿的产量没有受到新冠疫情的影响，但港口所有权时有发生，铜精矿的交付也在一定程度上被推迟。随着紧急状态的放松，后勤工作得到改善，疫情有所缓解，之前积压的物资得到释放，智利进口增加7个。在当前铜价再创新高的背景下，预计只要地方政府不出台干预措施，铜矿的实际产量预计会上升。根据秘鲁官方数据，秘鲁6月份铜产量较上月增长40.8%，至180.8万吨，增幅显著。但6月份出口中国的铜精矿仅为28.4万吨，环比恢复不明显。秘鲁铜精矿进口要到9月份才能恢复正常。
供应侧以有限的增量返回正常
7月份，SMM中国电解铜产量为749,500吨，环比下降1.28%，同比下降0.75%。1 - 7月，SMM中国电解铜产量总计518.39万吨，同比累计增长3.05%。7月国内电解铜产量较上月有所下降，主要是由于部分炼厂增加维修调整矿山原材料压力所致。根据各炼厂生产调度计划，SMM预计2020年8月国内电解铜产量为79.39万吨，环比增长5.92%，同比增长3.41%;截至8月，电解铜累计产量597.78万吨，同比累计增长3.10%。
根据中国海关总署公布的数据，6月份中国铜废料（铜废料和废料）进口量为68,744.67吨，比上个月略有下降1.08％，急剧下降超过59.61％- 年度。从1月到6月进口了430,600吨铜废料，同比增长50.17％。从最新的废钢批准文件中判断，虽然仍在实施六种类型的废料进口标准，但在9月份实施新的固体废物法可能会导致铜废料的整体供应开始收紧。对批准体积的紧缩反映，其次是海运。拒绝运输废料的船舶可能会中断，国内废钢销量也很强劲。此外，价格比较自7月以来一直是不利的，并在9月份的精炼铜进口可能会继续缩小。从1月到6月起，总共进口了1,926,400吨的精制铜，累计同比增长23.23％。
休赛期的现象仍在继续
截至2020年7月，累计完成的电力投资2139亿元，同比增长51％。累计完成的电网投资2053亿元，同比增长1.6％。电力基础设施继续保持增长趋势。看每个月，投资增长率都放缓了。
2020年7月，空调产量为185.12万台，同比增长6%。复工复产持续推进，销售同比增长13.10%，环比增长13.4个百分点。从7月份的输出数据来看，空调生产开始减弱，进入了淡季模式。而在后期房地产时代，随着完工面积和销售面积的增加，空调的消耗量预计将逐渐增加。
根据中国汽车工业协会汇编的国家统计局最新数据，2020年1 - 7月，汽车制造业利润同比降幅较上半年明显收窄，行业复苏的迹象也变得更加明显。从1月到7月,汽车制造行业实现利润总额2514.5亿元,同比减少5.9%,减少14.8%,从1月到6月,较去年同期减少17.3%,占总量的8.1%通过规模以上工业企业实现利润。这比1月至6月高出0.5%，大致与同期持平。
总结
美联储改变通胀预期，美元货币宽松趋势可能继续，美元指数下方空间开放，释放铜价和有色金属压力。在供应方面，冶炼和加工费用仍然较低，表明矿山供应仍然紧张。智利将重启所有因疫情而暂停的项目，供应方面的干扰有缓解的趋势;在冶炼方面，产量仍在积极增长，第三季度仍有更多的国内维修工作。较低的加工费也将限制生产的进一步释放。传统产业的旺季即将来临。电网和基础设施行业铜需求的预期增长可能会推高铜价，推动市场资本进入市场，形成更多趋势和突破。预计铜价将强劲上涨。
